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运动品牌命运不同步，即使它们曾是同源企业。

在德国Herzogenaurach小镇，阿迪达斯和彪马面临不同境遇。阿迪达斯在2024年迎来转机，而彪马仍处于困境。

运动品牌兴衰与领导者战略决策紧密相关。自2022年彪马前CEO Björn Gulden转投阿迪达斯后，彪马战略屡遭挫折。

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Gulden用十年将彪马从危机品牌转变为全球第三大运动品牌，营收增长至2022年的84.65亿欧元，股价增长400%。但自2021年11月股价达到历史最高点后，下跌超过80%。

Gulden离职导致彪马管理层更迭，战略摇摆不定。

美国对东南亚加征“对等关税”，令全球运动品牌市场陷入混乱。

彪马面临危机，2024财年业绩低于预期，决定全球裁员500人并关闭部分门店。关税新政影响下，实现2027年息税前利润率8.5%的目标难度增加。

业绩压力和关税冲击下，彪马股价创历史最大单日跌幅，年内跌幅接近60%。CEO Arne Freundt因“战略分歧”提前离职，由阿迪达斯前高管Arthur Höld接任。

三年内第二次更换CEO，管理层动荡加剧资本市场悲观情绪。年内股价跌幅超过21%，一年内跌幅远超耐克和阿迪达斯，回到2016年水平。

彪马需要从文化到执行的彻底革新，找回古尔登时代的创新精神，构建系统化能力，否则可能沦为行业竞争的旁观者。