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瑞典快时尚巨头 H&M 的私有化进程正迎来关键节点 —— 其创始家族佩尔森（Persson）通过增持股份强化控制权，引发市场对其潜在私有化动作的密集猜测。根据瑞典金融监管局披露数据，2025 年上半年，家族旗下控股公司 Ramsbury Invest 已斥资购入 4275 万股 H&M 股票，这一规模已接近 2024 年（5685 万股）与 2023 年（5565 万股）全年增持力度的总和。截至 2025 年 5 月底，佩尔森家族及其关联实体对 H&M 的持股比例已突破 64%，控股优势进一步巩固。

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德意志银行分析师团队在最新研报中指出，结合家族近年持续增持的态势，预计其可能在 2030 年前完成对 H&M 的私有化操作。目前 H&M 市值约 1870 亿瑞典克朗，受零售环境承压等因素影响，2025 年年初至今股价累计跌幅达 9%。值得关注的是，在全球贸易环境不确定性加剧、关税政策波动及消费疲软的多重压力下，投行人士分析称，H&M 并非孤例，多家上市零售企业均面临类似的私有化潜在趋势。

从行业视角看，私有化对快时尚企业的战略意义在于：一方面可规避公开市场短期业绩考核压力，为品牌转型（如可持续时尚布局、供应链重构等长期战略）争取更灵活的操作空间；另一方面，在资本市场估值承压阶段，家族通过私有化整合资产，亦可能为后续资本运作预留窗口。随着佩尔森家族控股节奏加快，H&M 的资本路径演变将持续成为市场焦点。

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